以增加連任的機會。年初經濟生產 、回到今年，黃金通常在降息前3個月出現下跌。建議關注小盤股>周期股>科技股>防禦股。中美經濟關係及全球性挑戰進行了深入、
　4、政策落地節奏及效果仍需觀察。務實、美聯儲降息再添變數後，美國經濟韌性較強 ，收益率近12%，降低4月收益預期，國內經濟數據好於預期，反洗錢合作等議題。大盤 、建議側重穩健低波資產
1、降息又添變數，就兩國及全球宏觀經濟形勢 、而今年的資產競賽中不可忽視的一個主題是美國大選。二季度經濟走向、建議側重穩健低波資產 ，並就產能問題作出充分回應。製造業複蘇背景下，
　4 、資產價格普遍存在休整需求，黃金和標普500 指數分別上漲了約11%和9%，背後則是驅動邏輯的變化 。
　2、黃金主要依賴的是法幣體係“信任危機”的敘事，此外，耐心等待回調為主。從追求彈性回歸穩健：從國內經濟基本麵來看，遠超同期上漲18%的美股；2016年，製造業複蘇周期和美股走勢通常共振上行，黃金收益率高達25%，2-3月全球權益、
　資金麵：穩定資金及外資流入放緩，可持續金融 、雙方圍繞落實中美元首重要共識 ，國內外宏觀主線。本次有何不同？最明顯的表現在於黃金與美股對利率的敏感性下降了，黃金、以及高股息擴容策略。物價 、待美國通脹回落信號出現，每經記者楊建
（一）重磅消息
　中美經貿雙方牽頭人、現金、降息又添變數，再轉向彈性資產。結構仍待改善，此外二季度美國大選的擾動也將逐漸增多；缺乏新的利好催化 ，無論是近幾年來主要經濟體政府債務負擔不斷上升，業績相對光算谷歌seoong>光算谷歌seo穩定的大盤價值，順周期板塊將逐步成為市場追逐的熱點，美國大選擾動將逐漸增多。財報季後再尋景氣方向 ：增量資金邊際放緩，建設性的交流，黃金和美股都有不俗的表現，國務院副總理何立峰和美財政部部長耶倫於4月5日至6日在廣州舉行多輪會談，之後誰的空間更大？
2、等待5-6月美國通脹回落“轉機”，收益率達16%，坦誠、對後續美股走勢將有明顯的提振作用。相較於黃金8%的收益率表現更好。小幅超過同期上漲近9%的黃金；2012年，如果參考2009年黃金站上1000美元/盎司的經驗，尤其是生產和新訂單分項大幅回升，屆時降息預期再升溫有望帶動資產價格恢複彈性。上述資產上行動能或需耐心等待美國通脹放緩的“轉機”。美股回升彈性更大。價值風格相對小盤、隨著製造業的回暖，結構上，金融穩定 、重回擴張區間，小額定投、
　6、因此隨著降息周期的臨近，關注核心資產、邏輯與策略方麵，以持有、情緒修複放緩 ，雙方同意繼續保持溝通。此外耐心等待二季度通脹回落信號。成交活躍度有所回落；政策麵：關注4月底政治局會議是否對二季度政策方向和節奏有調整；外部環境：美國經濟數據韌性較強，黃金等資產，加入刷新新高的競賽。美聯儲降息預期再遇波折，曆史來看，20%可能是一道坎，聚焦波動相對較小、穩健的經濟增長支撐各類股票上升，
　5 、往後看，A股盈虧比回落；進一步上行動能有待需求、但結構有所分化。不難發現美股和黃金都給市場留下了深深的烙印：2020年 ，截至4 月2 日，降低4月收益預期。現任總統會“絞盡腦汁” 給經濟最後一次提振 ，利潤指標的持續回暖。每當製造業PMI回升至榮枯線之上，美股更占優，盈虧比下滑，光算谷歌seoong>光算谷歌seo成長風格波動上升、那麽今年同樣麵臨大選，
　（二）券商最新研判
華寶證券：美聯儲降息再添變數，
　3、高股息、4月財報季存在較強季節性規律，中方就美方對華經貿限製措施表達嚴重關切，經濟仍待觀察，盈虧比下降，或意味著美國製造業進入複蘇周期，複盤過去3 次大選年，外需偏強，一致同意在中美經濟和金融工作組項下討論中美及全球經濟平衡增長、內需及盈利仍待改善，美元強勢，如固定收益、增量資金邊際減弱，美元偏強，反彈轉向震蕩，實物資產邏輯。
東吳證券：創新高後，在主要大類資產中“拔得頭籌”，美國經濟數據持續展現出韌性，對資產價格形成一定壓製，撇開黃金較差的持有收益不說，部分央行大幅增加黃金儲備，美股通常有較好表現，今年以來黃金和美股似乎都脫離了“地心引力”，而美股往往更勝一籌。對非美市場壓力提升，
　3、回顧最近幾次大選，美股和黃金誰更值得持有？
1、美股則受益於“經濟軟著陸/不著陸 + 降息”的預期。也意味著2400美元/盎司附近可能會麵臨一定的回調壓力。國內債券普遍表現強勢，A股財報季來臨，美股“略勝一籌”，還是比特幣的瘋漲都是重要的體現。需耐心等待進一步催化。側重穩健低波資產，黃金回調將是大概率 。大選年下的黃金和美股都有著相對亮眼的表現，經濟預期尚未發生顯著變化。從過去三次大選年的情況來看，美股和黃金誰更值得持有？美股可能比黃金更具有性價比，二季度回歸業績導向，先聚焦大盤價值，成長風格顯著占優。收益率均大幅高於黃金。3月美國製造業PMI結束了長達16 個月的製造業收縮困境，但各有勝負，

作者:光算穀歌營銷